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澳门六下彩开奖结果宁波建工:宁波建筑施工、
时间: 2021-07-31

  盈利预测:2011年利润增长38%、每股EPS为0.34元。预计公司2011-2013年收入为93.5、113.3、134.4亿元,净利润为1.36、1.75、2.13亿元,同比38%、29%、22%,按发行1亿股后总股本40066万股计算,EPS分别为0.34、0.44、0.53元。

  投资建议:结合多种估值方法,公司合理估值5.1-6.46元。参考龙元建设与上海建工的PE估值19倍、15倍,假设公司合理PE介于15-19倍,对应合理估值在5.1-6.46元。再考虑PS估值,由于公司净利率水平与上海建工相仿,参考0.2倍PS水平,公司2011年预测收入93.5亿元,对应合理市值为18.7亿元、折合每股4.67元。通过DCF参数选取,得到公司每股价值为5.05元。

  基本情况:7名个人共同控制的综合建设集团。公司作为浙江宁波一家大型综合建设集团,拥有建筑施工澳门六下彩开奖结果安装、装饰一体化产业链,2010年宁波收入占比73%,在浙江省达到85%。公司下设分公司37家,一级控股子公司7家;公司实际控制人为徐文卫、乌家瑜、潘信强、陈建国、陈贤华、翁海勇、鲍林春7名自然人。

  主业看点:业务结构优化与异地拓展。公司主业突出,2010年建筑施工、安装及装饰收入合计占比95%。细分来看,低毛利率房屋土建占比下降,而高毛利率建筑安装与装饰占比逐年上升。宁波收入占比由2008年79%降低至2010年73%,浙江省外占比由11%提高至15%。

  竞争优势:品牌、产业链及人才优势。公司在浙江省乃至全国拥有良好口碑,已经形成完整的建筑业产业链,管理团队具有多年建筑工程施工和管理经验。有工程技术人员约980名,高级工程师及以上职称108人,一级建筑师、建造师、结构师等各类注册工程师169名。

  行业分析:充分竞争下的运营模式变化。截至2010年底,我国建筑企业数约7万个、从业人员约4000万个,企业规模分布呈现“金字塔”状,市场竞争充分。建筑企业逐步向资本经营、纵向一体化、横向价值链拓展等运营模式转变以提升盈利水平。

  募投项目:科研、设备、物流及异地拓展。四个项目总投资约5亿元,项目实施后,将从技术研发、施工设备、主材供应及异地业务拓展等方面提升公司整体盈利能力。


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